World Bank Forex Reserven Erlaubt

Die 70-jährige Dominanz der US-Dollar beendet Ende Juli 1944 versammelten sich Delegierte aus 44 Ländern im Mount Washington Hotel in Bretton Woods, New Hampshire. Ein dreiwöchiger Gipfel fand statt, bei dem ein neues System vereinbart wurde, um die internationale Währungs - und Finanzordnung nach dem Zweiten Weltkrieg zu regulieren. Die USA waren bereits das kommerzielle Kraftpaket der worldx2019s, das das britische Reich einige Dekaden früher verdunkelt hat. Amerika war auch auf Kurs, um unter den Siegern von x201cEuropex2019s conflictx201d zu sein, obwohl seine Wirtschaft weitgehend unversehrt durch Krieg war. So war Bretton Woods US-dominiert und produzierte eine Siedlung weitgehend auf US-Bedingungen. Vor 70 Jahren in dieser Woche endete dieser Schicksalsgipfel. Seine enge markiert im Moment der dollarx2019s unbestreitbare Vorherrschaft gesichert war. Seitdem ist der globale Handel wurde weitgehend in Dollar und führenden Volkswirtschaften haben die Greenback als ihre primäre Reservewährung gehalten. Das gleiche System ist heute noch intakt, wobei der Anteil der lionx2019s an kommerziellen Siedlungen weltweit immer noch das US-Bankensystem x2013 löscht, auch wenn die beteiligten Parteien nichts mit den Staaten zu tun haben. Die dollarx2019s Hegemonie wird weiterhin durch die Operationen des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank zementiert. Gegründet in Bretton Woods, theyx2019re beide Washington basiert, natürlich und kontrolliert von Amerika, trotz einiger frankophonen Fenster-Dressing. Die Vorteile, die dieses System für die USA bietet, sind enorm. X201cReserve Währung statusx201d generiert riesige Nachfrage nach Dollars von Regierungen und Unternehmen auf der ganzen Welt, wie sie x2019re für Reserven und Handel benötigt. Dies ermöglichte aufeinander folgende amerikanische Verwaltungen, weit mehr zu investieren, Jahr-in-Jahr-out, als in Steuer-und Export-Einnahmen erhoben wird. In den frühen Siebziger Jahren war die US-amerikanische Wirtschaftsbeherrschung so sicher, dass auch nach dem Präsidenten Nixon auf dem dollarx2019s zuvor unerschütterliche Konvertierbarkeit in Gold, in Höhe von einem massiven Ausfall, Dollar-Nachfrage weiter wuchs. So Amerika macht sich keine Sorgen um die Zahlungsbilanzkrisen, da es für Importe in Dollar bezahlen kann, die die Federal Reserve nur drucken kann. Und Washington hält willy-nilly, wie die Welt kauft immer mehr Treasuries auf die Stärke der regulatorischen Imperativ und die riesige Liquidität und Größe des Marktes für US-Staatsanleihen. Es ist dieses x201cexorbitant privilegex201d x2013 als französischer Staatsmann Valry Giscard dx2019Estaing einmal säuerlich x2013 beobachtet, die das Fundament der Nachkriegshegemonie Americax2019s gewesen ist. Es ist der Status des Dollars, vor allem, dassx2019s erlaubte Washington, seinen Weg zu gehen, indem er die finanziellen Squeeze auf widerspenstigen Ländern über den IWF bei der Finanzierung ausländischer Kriege. Um Politik und Macht zu verstehen, lohnt es sich, dem Geld zu folgen. Und für die letzten 70 Jahre hat der Dollar das Quartier regiert. Diese wonx2019t ändern sich in absehbarer Zeit. Irgendetwas geschah nur, was zeigt, dass der Dollar-Reservewährungstatus wonx2019t für immer hält und ernsthaft verdünnt werden könnte. Letzte Woche, sieben Jahrzehnte von Bretton Woods, führten die Regierungen Brasiliens, Rußlands, Indiens und Chinas eine Konferenz in der brasilianischen Stadt Fortaleza, um die Gründung einer neuen Entwicklungsbank zu markieren, die, was auch immer diplomatische Feinheiten angelegt werden, absichtlich ist Im Wettbewerb mit dem IWF und der Weltbank. Itx2019s schon lange offensichtlich die BRICs kommen. Die Gesamtjahresproduktion dieser vier Volkswirtschaften hat sich in den letzten Jahren zu einer erstaunlichen Rate von 29,6 × 200 Milliarden (17,3 × 200 Milliarden) im vergangenen Jahr auf PPP-Basis um die Lebenshaltungskosten angepasst. Thatx2019s innerhalb der Spuckenabstand der 34.2x2009trillion, die von den US und von der europäischen Gemeinschaft gebildet werden, kombiniert. Americax2019s GDP, übrigens, war 16.8x2009trillion auf Weltbankzahlen und Chinax2019s war 16.2x2009trillion x2013 innerhalb eines Whiskers des Klopfens der US von seinem Stab. Das Gleichgewicht der globalen Wirtschaftskraft liegt auf einem Messer. Morgen ist fast heute. Denken Sie auch daran, dass die BRICs insgesamt über 50 Prozent der weltweiten Währungsreserven halten und auf fast drei Viertel steigen, wenn Sie die Schwellenländer als Ganzes einnehmen. Die G7-Nationen zwischen ihnen kontrollieren nur 20pc x2013 und weniger als 8pc, wenn Sie Japan ausschließen. Basierend auf diesen Bilanzen, wex2019re jetzt sehen institutionellen Wandel. Die neue BRICs Development Bank, die auf dem IWF basiert, wird eine 100-Milliarden-Währungsreserve zur Verfügung stellen, die weltweit zur Verfügung stehen wird, so dass notleidende Schuldner eine Alternative zum x201cWashington consensusx201d darstellen. Lange Zeit haben die BRICs den IWF eingezahlt, doch wurde ihnen ein zusätzlicher Einfluss auf das, was mit dem Geld geschieht, verweigert. Belgien hat mehr Stimmen als Brasilien, Kanada mehr als China. Die Institutionen der Weltwirtschaft haben es nicht geschafft, mit der Realität Schritt zu halten. Die bescheidenen Reformen, die den großen Schwellenländern mehr Macht verleihen, wurden 2007 mit viel Fanfaren und im Jahr 2010 wieder von den Washingtoner Gesetzgebern blockiert. Die BRICs haben nun Zeit genannt und ihre eigene, rivalisierende Institution mit Sitz in Shanghai aufgebaut. Der Schlüssel zur dollarx2019s Zukunft ist petrocurrency Status x2013 ob itx2019s für den Handel von Öl und anderen führenden Rohstoffen verwendet. Auch hier ist der Wandel im Gange. Chinax2019s gefräßigen Energie-Appetit und Americax2019s verstärkte Fokus auf die inländische Produktion bedeuten die Tage der Dollar-Preis Energie-Nummern nummeriert. Peking hat zahlreiche Abkommen mit Brasilien und Indien geschlagen, die den Dollar umgehen. China und Russland haben auch Rubel-Yuan-Swaps setzen Americax2019s Währung aus dem Bild. Aber wenn Beijing und Moskau x2013 die wordx2019s größte Energie Importeur und Produzent bzw. x2013 Drop Dollar Energiepreise, Americax2019s Reservewährung Status könnte entwirren. Das würde den US-Finanzministerium untergraben und die Fähigkeit von Washingtonx2019 ernsthaft erschweren, seine riesigen und immer noch schnell wachsenden 17,5 × 200 Mrd. Dollar auf Dollar lautenden Schuldtitel zu finanzieren. Im Mai unterzeichneten Peking und Moskau einen riesigen Erdgasliefervertrag mit mehreren Jahrzehnten, der neben einem ähnlichen Ölabkommen, das 2009 vereinbart wurde, sitzen sollte. Niemand weiß, welchen Anteil dieses Energiehandels auf einer Yuan-Rubel-Basis x2013 und den beiden Regierungen arenx2019t haben wird Sprichwort. Diese Frage, scheinbar geisteskrank, gehört zu den wichtigsten diplomatischen Fragen unserer Zeit. Im Moment, obwohl Russlandx2019s Export-Partner manchmal in Rubeln zu begleichen, ist die meisten chinesisch-russischen Handel noch in Dollar. Aber die Kombination dieser neuen Gas-Deal, und westlichen Sanktionen auf Russland x2013 hat gesehen, Moskau und Peking verstärken bilateralen Bemühungen um eine groß angelegte nicht-Dollar-Siedlung zu erleichtern. Mit westlichen Anti-Russland Sanktionen wahrscheinlich wieder verschärft werden nach dem tragischen Schießen eines malaysischen Passagierflugzeug über ukrainischen Luftraum, wird Beijingx2019s Antwort genau untersucht werden. Ich für einen, erwarten, dass die Chinesen wenig zu sagen, bis itx2019s klar festgestellt, die das Flugzeug und warum begründet. Obwohl der dollarx2019s-Reserve-Status wonx2019t über Nacht endet, bewegt sich das globale Zahlungssystem jetzt unaufhaltsam zu diesem Ergebnis. Die US-Währung entfielen im Jahr 2013 nur 33 Prozent aller Devisenbestände auf IWF-Zahlen von 55 US-Dollar im Jahr 2001. Innerhalb eines Jahrzehnts kann ein x201creserve Währungs-Basketx201d entstehen, wobei Zentralbanken Reichtum in einer Mischung aus Dollar und Yuan speichern , Rupie, Reals und Rubel sowie Edelmetalle. Vielleicht wird eine Art synthetisches Bündel der führenden Währungen der Weltx2019 entwickelt, wobei nach Jahren des westlichen Gelddrucks, auf Vermögenswerte, die durch Rohstoffe und andere Sachwerte gestützt werden, nachdrücklich gelegt wird. Ich glaube auch, dass Zentralbanken Cyberwährungen (wie Bitcoin) in ihren Reserven enthalten können. Wenn Sie denken, dass x2019s verrückt, bedenken, dass die Menschheit hat lange gesucht Knappheit x2013 es mit Muscheln, Steinen oder metallischen Elementen x2013, um Reichtum zu speichern. Nun ist das Gelddruck-Tabu von einer anderen Generation gebrochen worden, es macht Sinn, komplexe Computeralgorithmen zu verwenden, um sicherzustellen, dass nur eine bestimmte Menge einer bestimmten Währungseinheit jemals existieren kann. Die dollarx2019s Status ist eine große Frage. Die Beurteilung des Ergebnisses ist eher starrsinnig als die wissenschaftliche Ökonomie. Aber die Einrichtung dieser BRIC Development Bank, die zeitlich mit dem Jubiläum von Bretton Woods übereinstimmt, ist ein kühner und bedeutender Schritt. Die weltweit aufstrebenden Riesen haben jetzt Rändelschrauben im Westen. Die Weltwährungsreserven schrumpfen inzwischen schrumpfende Wäh - rungsreserven in Schwellenländern. Der jahrzehntelange Anstieg der Devisenreserven, die von den worldx2019s-Zentralbanken gehalten werden, geht zu Ende . Die globalen Reserven verringerten sich im März auf 11,6 Billionen im März und erreichten im August 2014 einen Rekordwert von 12,03 Billionen Dollar. Während der Drop überbewertet werden kann, weil der Dollar stärker wurde, reduzierte er den Wert der anderen Reservewährungen wie dem Euro, doch unterstreicht er immer noch eine Verschiebung nach Zentralbanken - die meisten von ihnen befinden sich in Entwicklungsländern wie China und Russland Milliarden an Reserven jedes Jahr in den letzten zehn Jahren. Jenseits der Tatsache, dass die dollarx2019s zu ihrer Rolle als unbestrittene dominante Währung weltweit zurückkehren, hat der Rückgang der Reserven mehrere potenzielle Auswirkungen auf die globalen Märkte. Sie könnte es für die Schwellenländer erschweren, ihre Geldmenge zu steigern und das schwache Wirtschaftswachstum zu stützen, das sie zu den Rückgängen des Euro führen könnte, und es könnte die Nachfrage nach US-Staatsanleihen dämpfen. X201CItx2019s eine große Herausforderung für aufstrebende Märkte, x201D Stephen Jen, ein ehemaliger Internationaler Währungsfonds-Ökonom whox2019s Mitbegründer der SLJ Macro Partners LLP in London, sagte per Telefon. Sie x201Cnow brauchen mehr Reiz. Der Samen wurde für zukünftige Volatilität gesät, sagte er. China verkauft Die Auswirkungen der Wechselkursschwankungen schätzt die Credit Suisse Group AG, dass die Entwicklungsländer, die rund zwei Drittel der weltweiten Reserven halten, im vierten Quartal ein Nettovolumen von 54 Mrd. Euro ausgegeben haben China, der größte Reservefonds der Weltx2019, zusammen mit den Rohstoffproduzenten trugen zu den meisten Rückgängen bei, da die Zentralbanken Dollars verkauften, um Kapitalabflüsse auszugleichen und ihre Währungen zu stützen. Ein Bloomberg-Kurs von Emerging-Market-Währungen hat 15 Prozent gegenüber dem Dollar im vergangenen Jahr verloren. China schneidet seine Bestände auf 3,8 Billionen im Dezember von einem Spitzenwert von 4 Billionen im Juni, Zentralbankdaten zeigen. Russlandx2019s lieferte im vergangenen Jahr 25 Prozent mehr als im vergangenen Jahr auf 361 Milliarden im März, während Saudi-Arabien, der drittgrößte Halter nach China und Japan, seit August über 10 Milliarden Reserven in Höhe von 721 Milliarden Dollar verbrannt hat. Eurox2019s Rückgang Der Trend dürfte sich fortsetzen, da die Ölpreise niedrig bleiben und das Wachstum in den Schwellenländern nach wie vor schwach bleibt und die Dollarreserven, die die Zentralbanken für die Bildung von Reserven verwendet haben, nach Angaben der Deutschen Bank AG reduzieren. Eine solche Entwicklung ist für den Euro, der von den Käufen der Zentralbanken, die ihre Reserven diversifizieren wollen, in den vergangenen Jahren profitiert, so George Saravelos, Co-Chef der Devisenforschung der Deutschen Bank. Der Eurox2019-Anteil der weltweiten Reserven sank im Jahr 2014 auf 22 Prozent, der niedrigste Stand seit 2002, während die dollarx2019 auf ein Fünfjahreshoch von 63 Prozent stiegen. Der Internationale Währungsfonds hat am 31. März berichtet Die in den kommenden Jahren mit einem anhaltenden Druck auf die Reserve-Reserven konfrontiert sind, schrieb x201D Saravelos in einer Notiz. Die Zentralbanken dort x201Cneed, um Euro zu verkaufen, sagte x201D. Der Euro ist in diesem Jahr gegen 29 von 31 großen Währungen gesunken, da die Europäische Zentralbank die monetären Anreize zur Abwehr der Deflation verstärkt hat. Die Währung stürzte auf ein 12-Jahres-Tief von 1.0458 am 16. März, bevor er sich auf 1.0922 in New York Montag erholte. Wachstum verlangsamt Die wichtigsten Geschäftsgeschichten des Tages. Holen Sie sich Bloombergaposs täglich Newsletter.